周末头条
01
严厉打击、精准打击！证监会最新发声，剑指伪市值管理等行为
独家解读
事件：近日，证监会公布了一批对2022年全国两会代表委员建议提案的答复，其中提到严厉打击利用风水学说预测股市、对“伪市值管理”精准打击。
点评：证监会表示，利用风水学说对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范，将严厉打击此类违规行为。关于“伪市值管理”，证监会表示，其本质是借市值管理之名，行操纵市场之实，证监会坚持全覆盖全方位追责，对参与配合“伪市值管理”违法违规行为的上中下游全面调查，严肃惩处相关违规证券基金经营机构、私募机构及从业人员、配资中介、专业操盘手等。
我们认为，监管层出手规范上述两种违规行为有利于营造更加健康的资本市场环境。对于投研机构而言，提供科学扎实的研究报告及成果才是在市场中保持强劲竞争力的关键。打击伪市值管理则能进一步强化对中小投资者的保护，减少上市公司与相关机构利用信息及资金优势操纵股价，侵害中小投资者权利的行为。
02
重磅！央行最新货币政策执行报告发布，事关货币政策、消费、通胀
独家解读
事件：2月24日，央行发布《2022年第四季度中国货币政策执行报告》。就市场关注的国内经济、货币政策、通胀、消费等热点话题分别进行了阐述。
点评：央行发布的最新货币政策执行报告透露出诸多重要信息。关于国内经济，央行乐观看待经济复苏，报告明确指出2023年我国经济运行有望总体回升，经济循环将更为顺畅，同时亦强调国内经济恢复的基础尚不牢固。关于货币政策，报告提及的政策总基调没有变化，不过相较于三季度提出的“加大实施力度”，四季度报告更加突出政策的“精准有力”。关于通胀，报告强调国内通胀预期平稳，但仍需警惕反弹压力，提示海外高通胀可能通过生产、流通等环节向国内传导。关于消费，报告强调消费回暖的因素在缓解，消费有望稳步恢复，但同时也提出，居民存款能否更多转化为消费尚待观察。
我们认为，从央行报告的表述来看，对国内经济判断更有信心，但在经济恢复发展的过程中仍存在一些扰动因素，例如储蓄向消费转化、房地产、地方财政等领域的不确定性仍强，提信心、扩内需仍不能放松。未来巩固经济发展基础仍需稳健宽松的货币政策予以配合，金融支持实体经济提质增效仍需加力。
03
两部门发文，拟出台“金融17条”，支持住房租赁市场
独家解读
事件：2月24日，央行、银保监会联合发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。
点评：《意见稿》共计17条，以商业可持续为基本前提，建立健全住房租赁金融支持体系。支持发放住房租赁经营性贷款和拓宽住房租赁市场多元化投融资渠道是此次《意见稿》的重要看点。在贷款支持方面，此次政策还有创新之处，首次提出允许机构类住房租赁企业发放最长达30年的租赁住房团体购房贷款。在拓宽融资渠道方面，不仅要拓宽住房租赁企业债券融资渠道，《意见稿》还提到要创新住房租赁担保债券（CoverBond），稳步发展房地产投资信托基金（REITS），引导各类社会资金有序投资住房租赁领域。
我们认为，拟出台的“金融17条”让金融机构在支持住房租赁方面有更多的选择和创新的空间，对于建立健全住房租赁金融支持体系有积极意义。建立购租并举的住房制度是我国住房制度建设的重要目标之一。近年来围绕支持住房租赁市场发展，相关部门出台了一系列支持性政策。此次《意见稿》的发布，为下一阶段落实金融支持住房租赁市场发展指明了方向，有助于培育发展住房租赁市场，促进房地产市场平稳健康发展。
04
通胀意外“坚挺”，美1月核心PCE数据超预期上行，加息不能停？
独家解读
事件：最能反映美国通胀“底色”的核心PCE物价指数周五公布，数据显示美国1月核心PCE物价指数同比上升4.7%，高于预期的4.3%。
Tips：核心PCE物价指数，是衡量美国民间消费通胀的关键指标。
点评：1月核心PCE较去年12月的数据明显反弹，如果将波动较大的食品和能源成分包括在内，美国1月总体通胀率分别比去年12月提高0.6%，比去年同期上行5.4%。通胀数据难降，市场预期美联储加息之路仍未结束。数据公布后，美国股债遭遇双杀，美股三大股指周五低开低走，跌幅均超1%。对利率前景敏感的2年期美债收益率今年首次升破4.80%，并创2007年来新高。
我们认为，美国1月核心通胀指标高于预期，意味着美联储维持鹰派立场的时间点或再度拉长。在美联储官员看来，高通胀是由一系列复杂的、前所未见的因素集合而成，可能需要更长时间让其减速。美联储“鹰派”代表、克利夫兰联储主席梅斯特公开表示，必须将政策利率保持在5%以上的某一个位置，才能使通胀持续下降至2%的目标。利率将在更高水平停留更久，会抑制金融市场的风险偏好。
05
5000亿级赛道再迎利好！上海放大招，将建设更具影响力的人工智能高地
独家解读
事件：“2023全球人工智能开发者先锋大会”（GAIDC）昨日在上海召开，上海市副市长李政指出，上海将充分发挥城市的综合优势，建设更具影响力的人工智能上海高地。
点评：全球人工智能技术正在加速演进，上海市副市长李政在此次大会上还提到上海未来的重点布局方向。李政指出，超大规模模型正在引领全球人工智能行业的新一代浪潮，上海将全力夯实产业基础，加快多模态、通用大模型研发攻关，积极培育智能内容生成、科学智能等新赛道。工信部科技司副司长任爱光在此次大会上介绍称，中国人工智能核心产业规模超过5000亿元，人工智能成为驱动产业转型升级、推动新型工业化建设的重要驱动力(行情838275,诊股)量。
我们认为，人工智能产业是推动产业变革最为重要的科技力量，已成为当今国际竞争的关键领域。近期由CHATGPT引领的新一轮行业浪潮，更凸显出人工智能未来的广阔发展前景。周五，科技部在发布会上也明确表示，将把人工智能作为战略性新兴产业，作为新增长引擎，继续给予大力支持。可以预期的是，随着人工智能行业不断发展壮大，应用场景持续丰富，产业链上下游的芯片、云计算、数据服务、自然语言处理、机器人(行情300024,诊股)等都将显著受益。
下周策略
短空长多 政策引导是关键
整体来看，本周主要指数涨跌不一，其中上证、中证500表现较强。板块上，能源、耐用消费品与服装等表现较好，消费者服务、媒体和软件与服务等跌幅较大。资金面上，北向资金净流出41.25亿元；融资融券方面，两融余额持续攀升，显示资金热度不减。
策略层面，美最新通胀数据再超预期，市场对美联储加息预期或上调。近期市场博弈的核心点在于国内经济复苏预期能否兑现，以及地缘政治等因素，主要原因则是基于疫情放开的第一轮修复（估值修复）已近尾声，后续市场大概率重回结构性行情状态，短期市场或震荡蓄力。当受益于国内经济复苏的领域业绩逐渐兑现后，市场有望迎来新一轮基本面推动的上涨行情。维持上周对于市场短空长多、中期价值占优的判断。
操作层面，短期，地产政策仍在加码，地产很可能是今年经济复苏的胜负手，相关产业链值得关注。考虑到美国最新通胀数据超预期，美元指数或再度走强，市场流动性偏弱时，外资流出或导致高风偏品种有估值回调压力，适当回避前期涨幅较大的领域。中期，看好中国经济逐渐走回正轨的大趋势，建议继续关注政策持续发力的方向，诸如科技自主、经济复苏和国企改革等，这些领域年内确定性相对较强。
