作为全国首单能源REITs、同时也是国内首单清洁能源REITs，鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“鹏华深圳能源REIT”，基金代码：180401）自2022年7月上市以来，市场反响良好。为了便于广大投资者更全面深入地了解该基金经营成果和财务状况，5月10日，鹏华基金以网络互动形式召开了鹏华深圳能源REIT 2022年度及2023年一季度业绩说明会。
本次说明会由鹏华深圳能源REIT基金经理，同时也是项目公司法定代表人兼总经理刘一璠担任主持，深圳能源集团股份有限公司东部电厂副总经理李柏岩、鹏华基金基础设施基金投资部总经理兼鹏华深圳能源REIT基金经理王弈哲、鹏华深圳能源REIT基金经理兼项目公司财务总监臧钊齐聚会场，共同回顾了该基金上市以来的整体表现情况，就2022年度以及2023年一季度的运营及财务情况等进行了说明，同时也对投资人关切的重点问题予以解答和交流。从网络上现场交流的情况看，投资人对本场说明会反馈良好，对解释回答的清晰度、详实度普遍表示满意。
通力协作降本增效 基金及项目运营稳健向好
资料显示，鹏华深圳能源REIT的底层资产为位于粤港澳大湾区核心城市深圳市大鹏新区的深圳能源东部电厂(一期)燃气发电项目。回顾鹏华深圳能源REIT成立运营以来，鹏华基金作为基金管理人，主动履行基金管理和基础设施项目运营管理职责。王弈哲介绍，在外部运营管理机构、专项计划管理人、基金托管人的支持、协同下，发挥好各方管理能力和禀赋，充分规避风险、降本增效，努力保护和发展好基金份额持有人利益，项目取得了较好的经营成果，基金及项目运营情况保持稳健良好态势。
从基金运营数据上看，2022年项目公司全年实现售电量375,125.30万千瓦时，较招募说明书预测全年售电量372,854.35万千瓦时提升0.6%，售电量指标符合预期。全年耗用天然气量69,660.45万立方米，较招募说明书预测全年用气量68,477.50万立方米同比多出1.73%，与预测情况基本相符。2023年一季度项目公司累计实现上网电量59,369.75万千瓦时，消耗LNG约11,190.46万立方米，售电量同比增长34.96%。
臧钊在会上对鹏华深圳能源REIT的主要财务情况也进行了说明。2022年项目公司实现售电收入18.40亿元，较招募说明书预测2022年收入16.85亿元提升9.24%；实际LNG成本约为8.84亿元，与招募说明书预测2022年全年LNG成本8.84亿元相符。2022年实际售电单价约为0.5543元/千瓦时（含税），较招募说明书预测2022年售电单价0.5105元/千瓦时（含税）提升8.58%，也高出2022年广东电力市场发电侧总电量均价3.5%。2023年一季度基金合并收入实现3.24亿元，其中99.99%来自底层项目公司售电收入，项目公司售电收入同比增长51.75%；合并净利润约为0.63亿元，合并经营活动现金流量净额0.70亿元。一季度收入情况较招募说明书中披露的2023年全年预测情况完成20.89%，售电量较全年预测完成率为16.40%。
李柏岩也从外部运营管理机构的视角，在管理团队结构稳定、安全管理成效显著、设备运维规范有序、经营管理稳健等4个方面介绍了项目运营相关情况。整体看来，深圳能源运营管理团队与鹏华基金保持通力合作、密切沟通，圆满的完成了2022年各项工作目标，2023年一季度势头良好。展望2023年，李柏岩指出，将继续充分发挥运营专业能力和优势，与基金管理人充分合作协同，通过守牢安全底线、提升经营效益、大力优化发展效能等工作，促进提高安全生产经营业绩。
关注行业特性 理性看待运营数据
对于部分投资人关心的一季度售电量完成情况未达到全年预测的25%，臧钊分析道，这与电厂生产运营的季节性特性有关，因电厂经营与季节存在较高关联性，一四季度通常为淡季、二三季度相对为旺季，请投资人理性判断。
关于一季度的经营情况，刘一璠介绍，一方面，2023年一季度项目公司累计实现上网电量同比增长34.96%，售电收入同比增长51.75%。另一方面，从历史数据看，2020年、2021年、2022年一季度售电量占全年售电量比重分别为15%、18%、12%，平均约为15%，2023年一季度售电量59,369.75万千瓦时，占全年预测售电量16%，与历史平均水平相当。同时，一季度的平均电价约为0.617元/千瓦时（含税），处于相对较高水平。建议“投资者不能按照季度数据占全年的时长比例来简单判断本基金全年的情况。仅仅由不同季度环比来判断运营情况走势、或由单季度情况直接平均推算至全年情况，可能无法正确解读出基金运营情况。结合同比及其他关键经营数据分析，可能是一个更加全面审慎的观察方式。”同时，他提醒到，在“以气定产”生产模式下，一季度发电量、用气量相对较多时，同时不考虑采购现货气的情况下，可能会影响到在二季度、三季度的用气量和发电量。具体对全年运营的影响，应该结合接下来二三季度的用电量、电价等情况进行持续观察分析。
针对投资者关心的如何更好理解分析电厂经营模式的问题，李柏岩进行了悉心介绍。李柏岩讲到，稳定的气源和电价，是保证电厂收益的最大关键因素。从气源上讲，东部电厂（一期）项目签订了长期天然气采购协议，保证了供气量，并且有一定的价格优势。从电价上讲，电价分析重点在于三类电量，第一类是年度售电长协，一般在每年四季度与售电公司或用户协商形成价格；第二类，电网代购电量，该部分主要由于部分用户没有进入市场，需要通过电网提供供电，价格主要以上网电价为基础。第三类，现货电量，由每天现货市场的竞价形成，该部分电价在用电高峰时价格就高，淡季时价格就低。
谈及年度报告以及一季度报告中可供分配金额变动问题，臧钊也予以了详细解析。定期报告显示，2022年全年度基金可供分配金额约为4.57亿元，相较招募说明书中预测的2022年可供分配金额3.82亿元，完成率约120%；2023年一季度，该基金可供分配金额为0.38亿元，约占招募说明书预测2023年全年可供分配金额的12%。此外，2023年一季度EBITDA为1.1亿元，完成全年预测EBITDA（3.9亿元）的28%。对此，臧钊表示，这主要是由于电厂自身经营的季节性因素以及与外部运营管理机构运营支出结算周期的原因导致2023年一季度报表数据反映的可供分配金额偏低，实际底层资产运营情况良好，未发生对可供分配金额产生重大影响的事项。他也提醒投资者密切跟踪2023年后续情况，理性判断。
针对投资者普遍关心的基金分红计划，王弈哲指出，由于基金成立未满一年，目前暂未进行分红。但鹏华基金高度重视基金分红安排工作，特别是在2022年度可供分配金额相比预测完成度较好的情况下，也希望能给投资者及时感受到获得感；同时，以审计报告等经审计的数据为基准进行分红安排更为审慎。“在基金年度报告和审计报告正式定稿后，我们一直在积极推进分红相关事项，由于分红需要履行项目公司、ABS层和基金层面的审批及资金归集等程序，需要一些时间。在目前这个时点，关于分红事项，提请投资人近期可以密切关注我们的公告。”
此外，扩募是REITs的重要属性之一。对于鹏华深圳能源REIT是否已开展扩募相关工作的问题，王弈哲表示，鹏华基金正在积极配合深圳能源集团研究推进相关工作，如有需要披露的进展，也将按要求第一时间进行披露。
