红周刊 | 熊颖
无论是对手机品牌，还是手机零部件供应商，抢占市场份额都显得尤为重要。2022年以来，由于经济下行、疫情反复等多方面原因，手机消费市场低迷，手机出货量大减。而这一影响也随之传导到了产业链上游。中报季期间，丘钛科技等多家手机供应商表示，受手机业务拖累，公司业绩受到不同程度的影响。
9月6日，华为推出华为Mate50系列产品；紧接着两天后，北京时间9月8日凌晨，苹果也预计推出自己的iPhone14系列产品。苹果、华为两大高端产品线正面相接，火药味十足。
业内人士分析表示，新品发布对安卓、苹果产业链分化影响明显，苹果新机有望带动苹果供应链的业绩提升；但安卓手机由于依然存在不少库存，还将进一步影响产业链的企业业绩。但折叠屏成手机零部件的一股清流。
安卓、苹果产业链分化：
苹果新机有望带动果链业绩
对于9月先后迎来华为、苹果的新品发布会。Wit Display首席分析师表示，新品发布对苹果和安卓产业链的影响存在两极分化。
“苹果新机有望带动苹果供应链业绩提升。虽然手机市场不景气，但是苹果是受影响最少的手机厂商，而且在侵蚀安卓手机市场中高端份额，苹果新机发布将带动摄像头、面板等零部件出货，相关企业业绩也将获得提振。”林芝对《红周刊》表示。
据CINNO Research数据，今年上半年，中国市场智能机销量约1.34亿部，同比下降16.9%，创下2015年以来最差的上半年销量成绩。此外，OPPO、vivo销量下滑幅度均超20%，苹果仅下滑2.9%。
那么，为何业内会认为苹果的新机发布将有望带动果链的业绩增长？
据外媒报道，预计苹果方面2022年总共将生产约2.2亿部iPhone，这个数字与2021年的生产量保持一致。天风国际分析师郭明錤也在海外互联网平台上发文表示，目前中国大陆的渠道商、黄牛都非常看好苹果即将发布的iPhone14系列手机，并且认为它们在市场上的需求量将会超过苹果的上一代产品。
林芝则以摄像头举例向《红周刊》分析，今年手机市场低迷，安卓手机厂商放慢摄像头升级步伐，中低端机型基本不增加，甚至减少摄像头数量。相反，苹果进一步升级手机摄像头，继续增加数量，所以手机产业链环节中摄像头市场的主要增量将来自于苹果。
苹果手机镜头供应商大立光董事长林恩平此前也表示，受益于新机型拉货，8月会比7月营收更好。
而反观安卓手机市场，林芝表示，安卓手机具有巨大的（市场）体量，但安卓手机市场并没有明显好转，依然有不少库存，将进一步影响产业链企业业绩，后续表现将持续低迷。
比如，在港股上市的手机品牌企业在二季度618等促销活动中，通过降价等手段来“清理库存”，但库存却仍旧居高不下。公司管理层表示，对于存货拨备，公司将严格按照国际财务报告准则的会计准则，长期存货将对长尾产品做计提准备。公司二季度海外市场库存都比较高，通胀导致海外市场消费能力降低，此外还有外汇汇率影响。
手机行业观察者李泽（化名）向《红周刊》表示，“从下游变化传导到供应链上游往往需要一定时间周期。一般来说，在半年内就会有所体现。”而这也意味着，手机厂商的高库存还将在下半年持续影响着供应链上的各个环节。
上半年手机供应商业绩普降
折叠屏出货量逆行或有望成为新增长点
然而不容忽视的是，从今年上半年各大手机零部件供应商的中报业绩来看，已经明显受到了手机业务的冲击。
比如，上半年舜宇光学科技实现营业收入169.72亿元，同比下滑14.4%；实现归母净利润13.58亿元，同比锐减49.5%。手机业务下滑，是业绩下滑的主要原因，2022年上半年，手机相关产品贡献公司收入127.56亿元，占收入总额的75.16%，同比下滑近两成。舜宇光学科技也在半年报中表示，智能手机市场需求疲软以及智能手机摄像头呈现降规降配态势，导致公司手机镜头及手机摄像模组的出货量同比下降，并加大了平均销售价格的压力。
此外，同样上半年业绩下滑的还有韦尔股份、丘钛科技等手机供应商；而欧菲光、合力泰、新纶新材等手机供应商则受影响更加严重，上半年呈亏损态势（见附表）。
不过，近期，舜宇光学科技业绩表现或有望迎来转折，公司就为iPhone系列供应镜头一事表示，“与‘北美大客户’沟通进展顺利，开始初步参与到新手机订单中”。
而据郭明錤此前透露，舜宇光学的高阶广角7P镜头(用于两只高阶iPhone14Pro)与较低阶广角7P镜头(用于两只较低阶iPhone14)的出货比重分别为50%-60%与55%-65%。不难看出，舜宇光学成为iPhone14系列广角相机7P镜头的最大供应商，供应比重显著超越大立光、玉晶光。
值得一提的是，在今年上半年国内外手机销售需求都呈现下滑的大背景下，仍有手机供应商业绩快速增长。
福蓉科技中报显示，今年上半年营业收入11.43亿元，同比增长47.2%；归母净利润2.4亿元，同比增长87.2%。而公司业绩之所以能够实现逆势增长，部分原因得益于，其核心客户三星S系列、折叠系列等高端机型畅销，公司铝制结构件销量同比增长27.5%。
在走“下坡路”的手机市场，折叠屏确实是一股清流。CINNO Research发布统计数据显示，今年上半年国内市场折叠屏累计销量达130万部，超去年全年的成绩116万部。
中信建投也曾指出，2022年将开启真正意义上规模出货的“折叠屏元年”，折叠屏手机将会迎来爆发式增长。而根据Counterpoint Research最新预测，今年全球折叠屏智能手机市场则将从去年的900万部增长73%，至1600万部。
布局摄像头等车载零部件领域
“第二曲线”冲抵手机市场负面影响
李泽告诉《红周刊》，短期时间内，手机市场的出货量很难得到突破，智能手机行业必然要面临新一轮的大盘调整期。他预计，可能需要3～5年时间，才能迎来下一轮手机出货量的复苏。
林芝向《红周刊》表示，较长时间内手机出货量的停滞状态，一定程度会造成手机产业链的估值降低，这也要求公司寻找新增长点。手机零部件供应商也开始向非手机业务转型，如汽车业务，VR、AR业务，物联网业务等。
而受新能源汽车热潮的影响，手机供应商转型汽车业务也受到了众多投资者的关注。《红周刊》梳理发现，多位投资人向维信诺、欧菲光等手机供应商询问布局汽车行业的最新进展。研究机构也表示了自己对手机供应商布局汽车领域的看好。浦银国际研报指出，在中国新能源汽车市场的带领下，全球新能源汽车的销量在2022年依然将呈现较为强劲的增长。而车载摄像头的需求也会随之上扬。对于车载摄像头接棒智能手机推动行业成长保持信心。
但市场中也有不同声音，比如南京康庄资产管理有限公司基金经理裘伯元向《红周刊》指出，虽然能够感受到手机供应商在加速布局新能源汽车零部件领域，但这并不会改变手机产业链公司发展的大轨迹。
裘伯元以摄像头为例，2022年智能手机出货量预计为13亿部，但同期全年的乘用车出货量预计为一亿辆，而从新能源汽车的渗透率来看，全球来也只占到20%，也就是2000万辆，可见市场空间相对有限。
此外，裘伯元还指出，更何况智能汽车上的一些零配件也不见得能给手机供应商拿走。汽车总装厂在选择零配件时有自己的标准，具体来讲，他们可能并不会对手机供应商重视，但如果一家企业原来给外资车企供货，或者已经给其他主流的国内品牌车企供过货，则能够得到新的主机厂的青睐。不难看出，对于刚进入新能源汽车零部件领域还不久的手机供应商来说，抢占市场仍面临诸多挑战。
不过，从不少手机供应商的业绩表现来看，较早布局等汽车业务的手机供应商已经抢占先机。
比如，受果链除名影响而业绩大跳水的欧菲光。中报指出，智能汽车类产品贡献欧菲光上半年收入5.96亿元，智能汽车类产品的营收占比则从去年同期的3.53%，增至今年上半年的7.66%。与此同时，欧菲光还立下“小目标”，力争实现到2025年智能汽车业务收入规模行业领先。
此外，虹软科技的智能驾驶及其他IOT今年上半年贡献营收2640.97万元，同比增加102.51%，其中前装收入707.56万元（含一次性工程费用），公司智能驾驶前装业务处于收入放量前夕。
（本文已刊发于9月3日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
