【导语：作为曾经在全球自动驾驶领域号称和谷歌Waymo、通用Cruise三分天下有其一的自动驾驶技术公司Aurora，目前正经历较大冲击。虽然自动驾驶依然还是资本的风口所在，但在无法实现自我造血的情况下，自动驾驶技术公司能否在资本寒冬存活下来将成为一个各家都会面临的难题。】
撰文|张大川、编辑|禾子
日前一份内部文件透露出了公司目前正遭遇的巨大困境：为了渡过入不敷出的困境，Aurora将通过内部裁员、降薪、减少福利等方式降低日常开支。此外，出售优质资产也已成为Aurora管理团队手头的选项，这其中就包括旗下的激光雷达业务。当然，引入投资人进行私有化，甚至是整体打包出售给苹果、微软这些科技巨头也在Aurora正在考虑的一条出路。曾经风光一时的Aurora，如今正在变得举步维艰。
对于Aurora这样的自动驾驶技术公司来说，从证券市场融资是其最重要的筹资渠道。但从去年以SPAC的方式借壳上市至今，Aurora的股价已经从最高的每股17.77美元的峰值跌落至最近的1.43美元，下滑趋势十分明显。而导致Aurora股价大幅度下滑的原因，一方面是大环境逐渐趋冷，投资人手中资金相对有限，过往市场对于这类明星公司的看多热情不再；另外一方面Aurora自己的多项业务进展有限，无论是原本计划上市的自动驾驶货车计划被一再拖延至2024年，就是Robotaxi也是进展不顺利，这就让Aurora的商业计划，尤其是盈利前景遭遇各方看空。
Aurora之外，目前全球自动驾驶领域都是寒气逼人：
英特尔本来希望通过单列Mobileye寻求在资本市场500亿的估值，来为后期Mobileye持续加码新业务筹措资金。但是从资本市场的估值来看，Mobileye已经从最初的500亿美元下滑至300亿美元。最高估值曾经达到1750亿美元的谷歌Waymo，目前的估值不过只有300亿美元。这也就意味着谷歌短期内大概率不会推动Waymo的IPO。
尤其值得一提的是通用旗下的Cruise。彼时的Cruise的CEO丹∙阿曼在那场决定Cruise是否从通用汽车中拆分上市的斗争中输给了通用汽车掌门人Mary Barra，并不得不选择出走。而错过了前两年全球自动驾驶资本势头最盛的时候，现在不得不由通用汽车独自扛起这家公司前进。如果再给Mary Barra一个重新来过的机会，在两三年前将Cruise剥离寻求单列上市，无疑是对通用汽车以及Cruise最好的做好。因为Cruise单列上市之后，虽然短期会影响市场对于通用汽车的估值；但是Cruise自身拥有了寻求高估值，并存在反哺通用汽车的能力。但如今，在软银自身难保选择退出之际，通用汽车不得不面对需要自己一肩扛起自动驾驶的重任。即便还有本田的注资，但在自动驾驶天价投资面前，本田的投资实力其实并具有决定性意义。
众所周知，高等级自动驾驶短期内难以实现自己主营业务的盈利，甚至可以说不具备自我造血的能力。无论是Robotaxi，还是商用车的高等级自动驾驶技术，目前都离开大规模商业化部署还很遥远。因此项目前期巨大的投入，很难通过减少驾驶员在短期内将成本投入收回，更何况相关系统都还远未达到可以直接上路的水平。因此，从证券市场持续融资是仅有的输血渠道。而投资人愿意给头部企业更高的估值并参与融资，主要还是看重这些企业在未来的成长性和前景。毕竟像谷歌、特斯拉、苹果都是从微不足道的企业，最终成长为如今几乎坚不可摧的明星企业。但是在美联储持续拧紧水龙头，甚至整个全球经济面临硬着陆风险的当下，投资人要确保的是自己资金链的安全，从那些短期没有盈利能力的企业处抽身，是最稳妥的做法。
对于那些不能依附在盈利能力较强的大集团旗下的自动驾驶初创技术公司，被整车企业收购可能是最好的归宿。
首先，自己造车的难度非常大。对于自动驾驶技术公司来说，要想转型造车其所面临的难度非常大。无论是自己从零开始自建体系能力，还是直接去收购一家整车企业，都是花费不菲。更不要说如果想要做好这家整车企业，需要从研发、制造到后期的营销以及销售渠道等都投入大量的资金。对于那些尚没有办法自己造血的自动驾驶技术公司来说，本来就已经捉襟见肘，在没有财力雄厚的投资人的加持下，这么做只会加速自己的资金链断裂。
因此，被整车企业收购，成为整车企业的一部分，其实是很多自动驾驶技术公司，尤其是那些初创技术公司最好的归宿。以Aurora为例，其相关技术上市落后进度，最大的原因在于整车企业在进度上没有和Aurora配合好。这几年Aurora也和多家整车企业有过相关的合作协议，涵盖乘用车和商用车企业，但是它们的命运被整车企业牢牢在手上。如果相关的整车项目延后，就意味着Aurora产品投放市场也会出现延后，之前制定的各种商业计划就都没有办法得到很好的落地。而整车企业往往也有自己的盘算，它们不想为自动驾驶技术公司做嫁衣，单纯只为自动驾驶技术公司提供整车平台。如何在引入或者嫁接自动驾驶技术公司高等级自动驾驶系统的同时，提升自己的自动驾驶全栈自研能力，是整车企业的目标。
随着美联储的不断大幅加息，欧美国家经济出现硬着陆的风险越来越大。在这种情况下，那些通过高企的市值来维持企业运转的科技公司，正在面临资金链断裂的风险。因为这些公司的主营业务并不能产生持续稳定的现金流和利润，同时它们所从事的研发项目却在以一个惊人的速度“烧钱”。在整个大环境好的时候，“烧掉的钱”可以通过证券市场来源源不断的进行输血，但是一旦市场趋冷，资本不再活跃，那就是比拼每一家公司真正实力的时候。
“当别人恐惧的时候我贪婪”，这句话用在现在国内车企身上其实是比较合适的。和欧美国家相比，虽然中国经济也没有了过往高速发展的高光时刻，国内车市也没有了动辄两位数的增长，但是中国汽车市场依然是一个每年销售超过2000万台的市场。高等级自动驾驶技术，能够大幅降低承担干线物流任务的卡车以及Robotaxi这样的车型的人工费用，其在国内的应用前景还是非常广阔的。这种情况下，国内车企就应该积极对那些具有核心技术的自动驾驶技术公司进行投资甚至收购，以充实自己的能力。我们唯一需要考虑的是，欧美企业会不会因为技术外流的原因对国内的投资和收购叫停。之前就有报道，在美国上市的自动驾驶技术公司图森，被要求出售其中国业务，实现中美两国业务的彻底隔离，避免美国的自动驾驶技术流入到国内。但是在海外经济前景在持续探底的情况下，相关的管制是有可能得到一定的放松，毕竟欧美国家也需要资本来盘活经济。
点评
每一次的金融危机，往往是最好的抄底的时候。对房地产行业是，对整车公司以及那些掌握底层核心技术的公司更是如此。不浪费每一次危机，正是可以在以后做大做强的最大原因。在自动驾驶领域，前期的一窝蜂发展的局面已经不复存在，资本对于自动驾驶技术初创公司的投资也会越来越谨慎。寻求产品尽快商业化落地，将成为衡量自动驾驶技术公司成败与否的唯一指标。
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